No linealidad de la relación entre la estructura de capital y sus determinantes

Resumen

El objetivo del trabajo es analizar si los factores que condicionan el endeudamiento de una empresa varían su influencia según el nivel de endeudamiento de aquella, para así poder estudiar, por ejemplo, los determinantes de la deuda de las empresas más apalancadas. Con una muestra de datos de panel de 17.776 empresas durante el periodo 2001-2006 se realizan las estimaciones mediante regresiones cuantílicas. Los resultados muestran que la regresión por cuantiles proporciona una perspectiva más completa de los determinantes del endeudamiento que la regresión MCO estándar. El apalancamiento se ve condicionado por un comportamiento jerárquico, encontrándose asimismo evidencia de problemas de información asimétrica. Se constata una cierta preocupación de las empresas por los costes de dificultades financieras pero no por el escudo fiscal.