Análisis empírico del modelo de valoración de Black-76 mediante el método generalizado de los momentosuna aplicación a las opciones sobre el IBEX-35

  1. Jara García, José Ramón
  2. Llor Sánchez, Antonio
Revista:
Revista española de financiación y contabilidad

ISSN: 0210-2412

Año de publicación: 2001

Número: 110

Páginas: 939-972

Tipo: Artículo

DOI: 10.1080/02102412.2001.10779435 DIALNET GOOGLE SCHOLAR

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Resumen

EN este trabajo hemos analizado bajo dos metodologías diferentes (MCO y GMM) la bondad del modelo Black-76 en la valoración de opciones sobre el IBEX-35 tanto anterior como posteriormente al cambio en el activo subyacente en enero de 1997. El trabajo muestra que la principal fuente de sesgo, bajo ambas metodologías, resulta el sesgo de precio de ejercicio, y no tanto, como cabría esperar a priori, el sesgo por volatilidad, dando lugar dicho sesgo de precio de ejercicio a una infravaloración de aquellas opciones que estén dentro de dinero y a una sobe valoración de las que estén fuera de dinero. Esto indicaría que el prin pal problema en la modelización está en la hipótesis sobre la distrif ción del activo subyacente de la opción. PALABRAS CLAVE Opciones; Valoración; Sesgos; Método generalizado de momentos. ABSTRACT In this paper we have analyzed the goodness of the Black-76 model valuing options on the IBEX-35 using two different methodologies. have done so, both before and after the change in the underlying as: which ocurred in January 1997. The study shows that the main source bias, under both methodologies, is the strike price bias and not the vo tility bias as would be expected, undervaluing ITM options and oven` luing OTM options. This fact would imply the main problem in the 1 luation would be the hypothesis about the underlying asset distributior KEY WORDS Options; Valuation; Biases; Generalized method of moments.

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Fuente de los datos: Dialnet