Análisis del rendimiento financiero en clubes de fútbol europeosclubes profesionales vs semiprofesionales

Resumen

El presente estudio da respuesta a las siguientes cuestiones. Por un lado, si existen nuevos métodos que permitan mejorar la precisión de los modelos de rendimiento financiero propios de la industria del fútbol. Y, por otro lado, si los factores de rendimiento financiero, corporativo, deportivo y de reputación que afectan a los clubes de fútbol en general, impactan de diferente manera en el caso de los clubes de futbol profesionales y clubes de futbol semiprofesionales. Para resolver las cuestiones de investigación, el presente estudio adopta la siguiente estructura. En el capítulo 1 se lleva a cabo un análisis sistemático de la literatura previa sobre rendimiento financiero. De este análisis se han obtenido conclusiones sobre los métodos aplicados y su perfeccionamiento, sobre las variables empleadas y, sobre la evolución de los resultados obtenidos por los distintos estudios. Además, y atendiendo al enfoque de estudio adoptado, se ha clasificado la literatura diferenciando entre los tipos de investigación predominantes. El capítulo 2 aborda los fundamentos de cada uno de los métodos utilizados en el presente trabajo. Además, se dedica especial atención al análisis de sensibilidad. El capítulo 3 está dedicado al proceso de obtención de las muestras, a las variables utilizadas y a los criterios para la selección de éstas. Por su parte, el capítulo 4 se dedica a presentar los resultados de la investigación empírica, dejando constancia de los modelos de rendimiento financiero desarrollados y de la robustez de éstos. También se deja constancia de las post-estimaciones realizadas. Por último, se ofrece un análisis comparativo de los resultados obtenidos para cada uno de los años muestrales. El estudio concluye con una discusión sobre los resultados alcanzados, con la exposición de las principales conclusiones y con el detalle de la bibliografía consultada. A través de los factores anteriormente comentados, en la presente tesis doctoral se crea un nuevo modelo de análisis de rendimiento financiero de los clubes de fútbol europeos, distinguiendo entre clubes de fútbol profesionales (1ª y 2ª división) y clubes de fútbol semiprofesionales (3ª y 4ª división). Con objeto de responder de manera eficiente a las crecientes exigencias derivadas de la gestión de los clubes, se utilizaron dos medidas del rendimiento financiero de los clubes (rendimiento del patrimonio neto, RONW, y rendimiento del capital empleado, ROCE) junto a otros factores de rendimiento financiero, deportivo, de gobierno corporativo y reputacionales. Para la obtención de los resultados se utilizaron hasta cinco metodologías distintas. En este sentido, se aplicaron, por ejemplo, métodos de redes neuronales artificiales (ANN), muy utilizadas en el análisis del rendimiento financiero por su alta robustez, el popular perceptrón multicapa (MLP), la novedosa red neuronal cuántica (QNN), los árboles de decisión ejecutados por ANN (DNDT), la memoria a largo plazo (LSTM) y la red neuronal recurrente (RNN). Los resultados del presente estudio muestran que el desempeño financiero de los clubes viene determinado por diversos factores financieros, entre los que cabe destacar la liquidez y el apalancamiento, pero también, por factores de gobierno corporativo, deportivos y de reputación online (medida por el número de seguidores de los clubes en sus redes sociales oficiales). Además, QNN destacó como el método más preciso, seguido y, en este orden, de DNDT y MLP. Las conclusiones pueden ser útiles para clubes de fútbol y grupos de interés, así como para organismos reguladores que tratan de hacer las mejores recomendaciones para la industria del fútbol.